正如本年10月底华创证券的分析，觉得股市迎来剩余流动性盛宴，很可能成为本轮邻接流动性的主战场。预测2025年，流动性宽松或将接续成为A股的主基调之一，那么除此除外呢？

在中信建投陈果团队在11月25日发表的敷陈《信心重估牛：从“流动性牛”到“基本面牛”》中默示，接续中期看好中国股市“信心重估牛”，跟着政策迟缓加码、收效，A股商场2025年牛市有望从“流动性牛”迟缓迈向“基本面牛”。

陈果团队觉得，A股流动性宽松还将接续。改日雄壮的财政政策需要货币政策的密切联结，臆想2025年中国经济和A股商场仍将处于较为宽松的流动性环境当中，降准降息等货币宽松政策还将抓续。 

而更发愤的是，在A股基本面方面，多项政策维持资金聚焦新质坐蓐力等计策新式产业、维持长钱长投资金入市，潜入成本商场双向怒放，进一步便利跨境投资。

陈果团队默示，与历史上的牛市不太雷同，本轮A股牛市的中枢逻辑在于：

维持钞票价钱+化解债务+提振2025年内需+实体供给平缓+提高股东答复+新质产业冲破，七路并进。

现在，部分政策依然推出，A股商场举座震憾，多陈迹并行，正处于流动性举座弥散、风险偏好较高、盈利尚未阐发复苏但预期较佳的考证期阶段。

当先，陈果团队对2025年A股的流动性抓乐不雅格调，觉得商场在流动性宽松方面依然达到了基本共鸣：

流动性维持将是牛市前期关键身分。咱们对A股增量资金的追踪裸露，现在商场增量资金情况依然大幅改善金。于此同期，央行两大流动性维持器具：互换便利（SFISF）、股票专项再贷款，为商场提供底部流动性维持。

流动性宽松还将接续。改日雄壮的财政政策需要货币政策的密切联结，我国货币环境将以宽松为主。咱们臆想2025年中国经济和A股商场仍将处于较为宽松的流动性环境当中，降准降息等货币宽松政策还将抓续。

此外陈果团队还强调称，在流动性宽松的基础上，2025年资金特征将发生了显耀变化，启动牛市的资金结构变了。其中，减抓新规对上市公司在牛市时刻的无数减抓行径依然产生了敛迹，这少量至关发愤：

无数不分成少分成的上市公司无法欢快减抓要求，因此9月以来的天量成交时刻减抓数目和金额齐较过往牛市出现断崖式下滑，这也为改日商场迟缓走牛奠定了发愤基础。

除了聚焦流动性景象除外，A股基本面情况是否向好更是商场温雅的焦点。

陈果团队2025年A股基本面将发生三大变化，鉴别是：

对于特朗普清楚上台会对A股变成哪些影响，陈果团队觉得，短期内A股商场承压，但永远走强。

短期内，A股商场或难掩特朗普关税政策的冲击，出口企业尤其是对好意思业务依赖度高的公司或率先受到影响。

但永远来看，陈果团队觉得，交易摩擦并不可成为影响A股走势的决定性身分，相应政策的出台或将对冲关税风险：

外部交易压力或倒逼出台更为宽松的货币财政和破钞维持政策以提振内需，提高流动性。

在刻下政策遵守处安分需疲软问题，并推出“以旧换新”等多厚利好政策的配景下，内需板块的存量商场后劲开释面对的挑战相较于特朗普1.0时候有所加多。